用什么方式可以一天赚1万 「什么叫国债期货」国债期货合约代码是什么字
2019年11月04日

什么叫国债期货:国债期货合约代码是什么字母

你好,二年期国债期货的交易代码是:TS,五年期国债期货的交易代码是:TF,十年期国债期货的交易代码是:T。

什么叫国债期货:国债期货95.335什么意思,这个价格的含义是什么

国债期货采用百元净价报价的方式,这也是国际上采用实物交割的国债期货的通用报价方式。 所谓百元报价,是指假定债券面额一百元为单位进行报价。 例如,如果国债期货报价为95.335,则表示每100元面额的价格为95.335元,如果合约面值为100万元,则该合约价值为953350元(95.335*1000000/100)。 报价的精度则与合约最小变动价位有关。目前,我国国债期货最小变动单位为0.005元。 我国中期国债的合约面值为100万元,所以,国债期货价格0.005元的最小单位变化将引起50元期货合约金额的变化,即期货合约价格每单位变动额为50元。

什么叫国债期货:国债期货里有个BP的是什么意思

bp,经济学名词:基点。 基点 Basis Point(bp)用于金融方面,债券和票据利率改变量的度量单位。一个基点等于1个百分点的1%,即0.01%,因此,100个基点等于1%

什么叫国债期货:国债期货和股指期货有什么区别

股指期货是实实在在独一无二的沪深300指数。国债期货的标的是一种虚拟的‘名义标准券’,即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。 到期时如何交割的区别:股指期货是采用现金来交割的,根据当前股指来换算。国债期货就有点麻烦,是要经过一系列公式换算然后,买方支付钞票,卖方支付可交割券种,可交割券包括交割月首日剩余期限4-7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时间等各不相同,故须通过“转换因子”(即面值1元的可交割国债在最后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。“转换因子”在合约上市时由中金所公布,其数值在合约存续期间不变。 说一下这两种期货的杠杆,也就是购买这2种期货的保证金,一般国债期货是2%,也就是用2万元可以撬动100万元的国债期货,杠杆是50倍。股指期货一般是15%,也就约7倍。

什么叫国债期货:国债期货的 carry 是指什么

一般意义上的carry是指票息所得和资金成本之间的差。言外之意,如果你借钱买债并收到了利息,债券利息比借贷利息高的部分。但是先剧透一下,国债期货的价格是交割券的净价,所以没有这种carry。交割券的交割款计算方式中,净价部分是当天国债期货的结算价,再加应计利息。让我们翻开中金所5年期国债期货交割细则:净价在理论上的算法是“全价-当期应计利息”,所以近似上说,净价是指债券下一个票息之外的所有现金流的折现价值。如果一个10年期固息国债的折现率恒定不变、且等于票面利率(例如票面是3%,市场折现率也是3%),假设国债期货的价格和现货价格没有差异(基差为零),那么国债的净价是100,国债期货价格是100,明天还是100,未来一段时间都会是100。算下3%票面、3%收益率的10年国债本金100元的现值,是100吗?我拿大海的猴吉发誓不可能等于100。

什么叫国债期货:中金所上市的国债期货合约标的是什么

中国金融期货交易所周五发布10年期国债期货合约及相关细则,明确标的和可交割期限。公告显示,合约标的为面值为100万元人民币,票面利率3%的名义长期国债;到期月份首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式付息国债。每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的 2%。最低交易保证金为合约价值的2%。 国债期货(Treasury future)是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

什么叫国债期货:什么是国债期货,国债期货如何炒,国债期货知识

抱歉,我只能告诉你什么是国债期货,如何炒还要看自己。没事多去鲸选财经逛一下。知道的会比我讲的多!1、首先国债是你借钱给国家,国家给你打一张欠条,特殊性是这张欠条可以交易,交易就产生差价与价格波动,有波动就会有投机与投资行为,期货就是这种行为的一种金融工具,说白了是一种今天交易明天的东西的交易方式,并且把这种交易方式又作为一种投资。国债期货主要作用一是投资二是对冲保值。 2、对银行间债市的影响不大,因为本来就有一种债券回购交易的交易方式存在于银行间债市,国债期货对他们来说也没有什么拆借作用,象征意义大于实际意义,就是多了一种交易方式,国家近期推出这个主要是为了完善和丰富金融市场吧! 3、对利率的影响,在现阶段的中国,影响几乎为零,因为中国的银行利率不是市场化的利率。在市场化的利率环境下,情况很多,当它吸引资金回笼,甚至作为一种投资手段吸引资金的时候,提高利率。反之降低。当然这只是考虑一个因素,具体的因素还要很多。

什么叫国债期货:国债期货价格101-12什么意思

这是美国国债期货的报价方式。美国CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”,“—”空格号前面的数字代表多少个点,后面的数字代表多少个1/32点。 例如:这题里面注意1/32点的单位为31.25美元,最小变动点位1/32点的1/4。

什么叫国债期货:国债期货与股市有什么关系

很多在进行期货交易的股民并不是很能够能理解国债期货于股市的关系。往往觉得期货市场中的产品对于股市来说应该是两个不同的世界,然而事实是它们都是在互相影响着的。往往股民都会忽略掉这一层的关系,从而使得自己没有办法完成自己的收益。 一、国债期货商场和股票商场在根底参加者、运转方法等方面存在显着差异国债期货商场参加主体与现货商场的参加主体密切相关,主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融组织以及其他专业组织投资者、法人投资者等类型投资者,与股票商场的参加主体有较大差异。别的,国债期货专业性强、技能门槛较高,我国施行严厉的投资者适当性制度,中小散户参加有限。 二、国债期货更适合组织投资者参加 从国债期货的价格变化特色和产品风险特点看,国债期货价格动摇率小,例如,近期商场5年期国债和10年期国债价格最大日动摇起伏均远低于2%。因而,更适合组织投资者参加。 三、国债期货以国债现货为根底,其价格终究由现货商场决议影响股市要素较为复杂,既是经济运转状况的反映,一起也遭到资金供求、投资者心思预期等多重要素的归纳影响。国债期货上市不会改动这些要素,因而也不会影响股市的方针预期和根本走势。国际商场实证也标明,上市国债期货对股市的正常运转和走势影响不大。 四、国债期货专业性强,动摇小,上市初期参加者规划有限从沪深300股指期货商场实践看,商场运转3年多时刻,成交较为活跃,但商场存量保证金规划仅200亿元左右;与股指期货比较,国债期货专业性强,动摇小,上市初期参加者规划有限,组织投资者参加需求一个进程,保证金规划可能比股指期货更低,不会显着分流股市资金,更不会加重货币商场资金紧张。"

什么叫国债期货:什么是 “国债期货仿真交易”?仿真是指什么?

国债期货仿真交易,就是客户在国债期货平台上开户一个模拟交易帐号,用来交易时不需要投入资金,模拟系统本身是有一定的资金额度,模拟系统的所有数据和真实操作系统是一样的数据,但唯一不同的是模拟帐户的资金是不能提款的,只能用来交易。 期货仿真交易是按照真实期货交易的流程以及操作方法,但是不需注入保证金的情况下进行的模拟交易。 对于打算入市交易的投资者而言,仿真交易能够使其熟悉交易系统,熟悉交易模式以及对期货交易产生初步概念。开立模拟帐户因期货公司要求不同,通常需要提供姓名全称、身份证号、联系方式等等。目前比较市场各种期货模拟交易很多,随着中国金融期货交易所的成立,关于股指期货的模拟交易正逐步得到投资者的喜爱。国债期货仿真交易 国债期货仿真交易在2012年已经初开始了,国债期货仿真交易使更多的期货客户参与其中,丰富了我国金融期货市场的品种

什么叫国债期货:什么是国债?

国债指的是中国财政部代表中央政府发行的债务凭证。国债相当于一个借据,即:你把钱借给中央政府,政府给你一个借条或者在电脑上做个记录。国债因为有国家的信誉做担保,所以安全性是债券中最高的。

目前市面上常见的国债形式有三种:凭证式国债,电子式国债和记账式国债。一般普通投资者购买最多的是凭证式和电子式国债,两种国债有各自的特点,随教授将详细讲解一下两种国债的异同。下面通过一张图片来展示:

总的来说,上述提到的国债更加适合3到5年内对资金流动要求不高,追求保本收益且风险承受能力低的投资者。那么凭证式国债和电子式国债提前兑取时,计息方式又是怎么记得呢?下表有详细的讲解:

那么国债具体在保本收益上有什么优势呢,我们拿银行定期做一下对比,以2019年第一期凭证式国债发行利率为例:



根据上表,假如网友投资了10000元,那么购买国债和银行定期存款利息分别相差多少?

购买3年期凭证式国债,3年总利息为:10000x5%x3 =1500元;假如是3年期定期存款(假设期基准利率4.25% )3年总利息为: 10000x4.25%x3=1275元,相差:225元;如果是最高浮动利率4.675%, 三年总利息差为:97.5元。相比之下,国债的投资优势就看得出来了。

可能有的网友会问,在现时情况下购买三年期的国债合适还是五年期的国债合适?当你购买国债时,首先要考虑的是购买国债资金的流动性, 如果你确定三年后用钱肯定要买3年期的。如果在万不得已的情况下,需要提前支取时,按照国债分段计息的方式,你可以算出你的利息损失是多少,并且要加上支付兑付本金的0.1%的手续费。

另外随教授再普及一点,如果在国债发行期间,央行利率上升,国债利率怎么算?

凭证式国债是按购买日计算,比如2019年首期凭证是国债 是 3月10日-19日发行,如果3月15号起央行加息,那么,3月10-14日之间购买的本期国债,按原利息执行,如果在3月15日至3月19日购买的国债,按更改后的利息执行。

nn电子式国债就不一样,公告公布日至发行开始前一日:如遇中国人民银行调整同期限金融机构存款利率,该期国债取消发行。发行期内:如遇中国人民银行调整同期限金融机构存款利率,该期国债从调息之日起停止发行,发行剩余额度由财政部收回。

什么叫国债期货:327国债事件:2个作弊的大佬1堆小弟1个黑哨的故事!

文 | Fiona | 专栏《小故事》

太阳底下没有新鲜事,每一个曾经发生过的小故事,都会在未来某一天装扮一下,以另一番模样再一次出现在眼前。

所以,一天一篇小历史,借以纪念那些曾经发生过的,或许在有生之年又会重逢的,小故事。


小故事: 327国债事件始末


如果评价建国以来国内金融市场最刺激的一天,1995年2月23日,大约可以争个榜首吧。这一天万马齐喑,让世人领略到了金钱游戏的残酷性,和权力的翻云覆雨。著名的“327国债”事件发生时点,就是这个日子。


是的,“327国债”里的327并不是个日子,而是一个国债产品的代号。它是一种特殊历史背景下产生的特殊型国债品种– 贴息保值型国债,1992年由财政部发行,到期偿付日为1995年6月30日。




什么叫贴息保值呢?


一般来说,债券的收益来源于债券的利息:到期之后还本金和约定好的利息即可。


站在当下时点的我们,面对着3-4%收益率的余额宝已经觉得不错,然而在九十年代,一年十几%的收益率,只能说是赶不上通货膨胀的速度。GDP增长率15%,24%的通账率,带入一下,有没有刺激的赶脚?


那是一个谁也不知道明天的太阳几点钟升起,明天的一块钱又该值几天的几毛还是几分的时代,在这种惶恐的情况下,没人愿意买固定利率的债券,所以政府出台了两个相当有意思的规定:保值贴补和利息补贴。

所谓保值贴补,即硬性地规定了一个债券本金的贴补率:定存和国债到期后,除了支付利息外,政府还会追加一笔补贴。而这个补贴率的公布,是在每个月由统计局和央行共同计算后,由央行进行公布的。

而与保值贴补不同,利息补贴是摆在明面上的金融政策:当国家上调法定利息时,汇兑当时已经存在的定期存款和国债进行拉平的操作,即把利息拉到升值后同样的水准。但这种操作就诡异了:


例如,你有一笔五年期的定期存款,开始于6月1号,但是到了10月1号时国家上调了存款利息,那你的加息该如何计算呢?是从开始存款的日期便开始增加还是从利息上调日开始呢?这部分的计算在当时是没有一个公允的说法的。

简单来说,价格围绕价值上下波动,327国债事件中,各位大佬对赌的就是利息补贴这块。



什么是国债期货?


讨论完债券本身,我们再说下什么是国债期货。“327国债”事件并不是一个债券引发的惨案,而是该债券对应的期货引起的。

国债期货是92年开始流通的,采用保证金制度:投资者通过缴纳一定的保证金,就可以利用资金杠杆来进行更大规模的交易。


当时国债期货的最高保证金是2.5%,最低仅为1%,也就是说如果你当时有十万元的话,利用资金杠杆可以操作四百万到一千万的国债交易。当时的国债交易最低单位为一口,相当于两万元,所以这个门槛并不高。


国债期货有两个显著性特点:


1. 不设涨跌停。也就是说,理论上只要市场倾向一致或有了巨额的买卖单,期货报价就会出现巨额波动。


2. 保证金管理制度比较松散。理论上,交易保证金必须要在下单前打入相应的期货账户,但由于部分机构投资者与交易所关系良好,所以即使下单后发现保证金不足,交易所也仅仅是打个margin call,并不会强制撤单或者平仓。



好了,现在我们介绍完债券,也了解了国债期货的运作方法,该回到1995年2月23日附近了。


当时,万国证券管金生为首的空头对327国债的兑付价格作出了悲观的预判,他认为通货膨胀率已经开始下降,保值贴补率不会继续上调,所以当前价格明显高估,所以他开出了空仓。



1月20日,在2月份保值贴补率公布后仅仅10天之后,万国证券已经动用了自己的仓位,建立了25万口的做空仓位。


补个小历史,管金生是谁?


若是在金融圈里混的人,大概没人会问这么白痴的问题吧。“中国证券教父”,这个头衔一出,小白们大概可以掂量下这个人在国内当代金融史上的地位了。当时的万国证券是国内第一大证券,上交所成立时所有的交易规则、设备、交易员培训,全是万国一手操办。而管金生则是该券商的创办人兼总经理。

管金生的做事风格是压迫制,他一般不用对冲,而是一个方向上倾尽全力打趴对手,利用巨额资金的优势让对手爆仓出局。这里插句题外话,金融市场上的确是金钱为王的,理论上只要有足够多的资金,是可以永远立足于不败之地的。索罗斯做空香港时港府就是依赖于大陆的无限供给最终让对手落荒而逃。利用大资金来碾压散户,在金融市场上简直无往而不利。


等到2月16日时,万国证券持有的做空仓位已经达到了87万口,几乎投入了全部的资金。然而万国证券内部也有不同声音,有一派认为目前做空仓位太重,如果出现波动,万国将没有任何后路。

管金生在2月16日紧急召开了高层会议,商讨的结果是,对327国债不再增加仓位,逐步减仓以争取回收一部分保证金。另一方面,管金生也联合了辽国发作为盟友,准备让他们接盘继续做空,不要降低做空的压力。


2月17日,管金生直接指派了他的得力干将何忠卿手下的期货专家廖春辉,坐镇交易所督战。何忠卿这个人在此次327国债中也举足轻重,他出自中央财大,是财政部的「嫡系」,与财政部内部大部分人员均属同门。能让管金生在327国债做空仓位上如此坚定,也是源于何忠卿的判断。


然而廖春辉辛苦了一天,万国仓位不减反增,17日一天新增了近50万口的空单。当时万国的高层就不淡定了,说好的减仓呢?


这也怪不得廖春辉,他是何的手下,一旦327国债操作失败,何忠卿一党将下场凄惨。他被派来收拾局面,自然要做的漂漂亮亮,如果直接清掉做空仓位,那么市场价格将会上升,其他的做空仓位将会面临损失,而如果再做空逼市场趋势向下,那么他就可以借机抛掉空仓,同时还能小赚一笔。


▲中经开327主要舵手:魏东


然而市场并不如他所愿。中经开已经入场,也是一个靠砸钱来碾压对手的主,对手砸多少仓位它就接多少,颇有土豪的气魄。中经开的故事我们再开一篇细说,反正当日有了中经开的加入,廖春辉自然铩羽而归,错空仓位不减反增。

当然,中经开的手法之果断,仓位之迅速,也与其背景相关。看名字就知道:“中国经济开发信托投资公司”,财政部下唯一的信托公司,中经开的第一任也是唯一一任董事长,是原财政部副部长田一农,以后则长期只有总经理,均出自财政部。背靠大树好乘凉,能这样仓位大举做多,并与管金生这样的巨鳄真面硬刚,没有点内部消息是不可能的。


后人复盘时会常常提到的一点是,中经开在这个位置敢跟当时的管金生做对家,是建立在早已拿到24日保值贴补率文件的基础上的。更有甚者会认为,24日财政部的文件是出于中经开大手笔做多仓位而出台的,原因是彼时的通货膨胀率已经没那么严重,完全没有必要发那么高的贴补率。当然,其中详情已不为人知,都是各方观点而已。



2月18日和19日是周末,管金生再次在万国开会,会议的结论是割肉减仓,同时让盟友辽国发去和中经开写上,双方进行“仓位和解”。


简单来说,你有做空仓位,我有做多仓位,双方能力相似,价格保持平稳。那么我们可以写上一个协议价格,你卖我卖,双方一起减仓。这样的好处是多空双方共同减仓,都收回保证金来保存实力。

这其实是一招行之有效的方法,然而在19日时,管金生又临时换了思路,他最后的决策是:逢机减仓,不议和不妥协。廖春辉被委派去辽国发督战,万国证券这边由管金生亲自上阵。

20日开盘,显然全市场都知道了万国证券目前的窘境,所以只要债券价格一下移,对手方马上做多买入,让万国证券没有减持空仓的机会。一天下来,万国证券的做空仓位增加到了144万口。管金生还是不服输,他继续敦促辽国发投入资金,继续做空。

然而辽国发也不是傻子,此时的辽国发已经认定做空仓位将不可避免地亏损,唯一的选择就是利用剩余的资金,在远期做多,以对冲目前的做空仓位的风险。

于是证券史上最惨烈的2月23日就此展开。




23日早盘开盘,国债327的价格直接调升到149.5元。万国证券利用连夜筹集的一亿元把价格勉强压制在149元附近,算是暂时救了一命。


此时市场上散户的做多仓位开始获利平仓,价格一度接近148.5元。然而就在此时,一笔148.5元平仓的空单平仓成交,数量竟然是无法想象的200万口。

能伤到自己的,往往是最亲密的人。这错不及防的200万口,是辽国发的临阵倒戈。


辽国发利用市场的漏洞,让其旗下的一家小证券公司开出巨额空单,给了它手中做空仓位在低位平仓的机会。短短几秒钟时间,辽国发就甩掉了手中控制的全部空单。200万空单的保证金大概需要3亿,而该证券公司的仓位额度仅仅有15万口,收盘之后这家公司肯定会破产清算关门大吉。但对于辽国发来说,就算是甩掉了一块烫手山芋,可以松一口气了。

此单一出,万国懵逼了三秒后,自然是猜到辽国发反水了。市场上瞬间做空方节节败退,开始四下溃散。


管金生给时任上海证券交易所的总经理尉文渊打了个电话,约了个午饭。吃盒饭的时候,管金生向尉文渊提议,那200万口的空单是不正常的,把国债327期货的交易暂停一天吧。尉文渊回答说,正不正常不是你我说了算的,那家接手的小证券公司能不能交上保证金,这要等到收盘以后我们催账再算,交易肯定是停不了的。

管金生又提议,那给我降低一下保证金比率吧,基本上扛不住了。此时管金生向尉文渊交了底,自己有150万口的空单,但他有一处没说,那就是当天万国证券为了压低价格打压中经开,也透支了仓位。

然而尉文渊也没有更好的方法,最多只能建议管金生去跟中经开和解,把手里的空单给平了。

餐后,管金生直接去了建设银行,又弄了些钱。

下午开盘,辽国发平掉了最后的做空仓位,开始反手做多50万手。仅仅一分钟,327国债的价格就被上腿到了151.98的价格,万国的浮亏已达到14亿左右,基本确定空手初具。


▲327国债1995年2月23日走势


管金生回到办公室,再次下达了一个命令:在高价位继续做空,组织价格继续上升。他想的是,一旦国债价位在高位上不能突破,散户会选择平仓,说不定能迎来市场向下的机会。万国用刚刚建行融来保证金又吃进了40万口空单。然而,此时的多方已经同仇敌忾,加上临阵倒戈的辽国发,多方气焰已经势不可挡。

下午的时间里,价格一直维持在151元上下浮动。临近收盘,管金生似乎从辽国发的操作里受到了启发,16点22分13秒,在这距离收盘不足8分钟的时刻,万国证券挂出了2070万口的空单向下打压327国债的价格。同时,万国用自己黄埔营业部的账户,不断接单,让天量空单不断成交。327国债价格从151.30元迅速被压制到147.9元,然后收盘。

按照147.9元这个收盘价格,万国不仅没有赔钱,反而净赚6-7亿。而对手多方,将面临十几亿的亏损。

然而,万国违反了两条游戏规则,条条致命:


1. 保证金:无论是空单还是多单,都需要事先缴纳保证金。这2000多万口的保证金大约是300多亿。


2. 持仓量:万国本身有40万口持仓限额,就算加上借别人仓的50万口,也仅仅有90万口。而开出两千多万口的单是应该被强制平仓。

当然,由于时代所限,当时的系统远远不能做到实时监控这两条,自然管控也是跟不上的。不仅万国违反了这两条,盘中其他各家也或多或少有所违反。

当晚10点,证监会和上交所紧急指定了国债327时间的应对方案:


一、今日下午16:22分13秒以后“327”品种的所有成交无效,该部分成交不纳入计算当日结算价、成交量和持仓量的范围之内。
二、今日“327”的收盘价为违规交易前的最后一笔成交价151.30元。
三、对违规的会员公司,本所将在进一步查清有关情况后,会同有关管理部门进行严肃处理。
四、今日国债期货交易的清算,按调整后的数据办理。
五、明日国债期货交易本所有采取相应措施。

上海证券交易所
1995年2月23日


于是,证券史上百年难得一见的交易不算数的场景出现了。一个值得思考的问题出现了:当游戏出现漏洞时,是否可以直接规定该游戏不算,删库回退几分钟呢?在这个故事里,证监会选择了删库回退的做法。

说说后话。第二天,万国证券发生挤兑事件。


2月27日和28日,上交所开设期货协议平仓专场,协议平仓只成交了7000多扣,而327国债品种持仓量高达300万口。


2月28日,上交所采取强行平仓,在151元左右的价格平仓了140万口。3月,人大政协两会召开,把327事件和英国巴林银行倒闭串在一起。


3个月后,国债期货市场被关闭。在整个事件中,拥有14亿资产的万国证券损失了9.6亿元,以被申银证券接收合并告终。

管金生在该年4月辞职,挂职两个月后,以贪污、挪用公款40万元的罪名在海南被捕,被判17年。


尉文渊在该年8月主动下台。临阵脱逃的辽国发、高原、高岭兄弟人间蒸发。


而这个事件中的赢家中经开也没有好运多久,后续各种庄股与其相关,我们另开篇章细说,2002年因严重违规被撤销清算,其327事件主要操盘人魏东2008年4月于北京离奇坠亡。1995年底接任中经开第三任总经理的韩国春(前财政部部长助理)证实:"327给中经开的利润连1个亿都没有。" 标个重点,钱钱去哪里了?


在这个事件里有一批大佬完成了原始积累: 29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉。然而在过去的这些年,大佬们也销声匿迹了,袁宝璟和刘汉分别在2006年和2019年因为涉黑被执行死刑,周正毅2007年进了管金生待过的提篮桥。



▲ 小弟们

英国《金融时报》称这是“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。没那么夸张,其实简单来说,就是两个作弊的大佬一堆小弟一个黑哨的故事。


划重点:我们Fiona同学的《小故》专栏将会持续更新哟!看的不过瘾,期待下期精彩吧!

什么叫国债期货:什么叫国债?中国有很多美国的国债是指政府购买的还是其他的机构购买的呢?

2012-05-23 14:14 迈克尔?麦肯兹,罗宾?哈丁 金融时报


美国国债的最大海外持有国——中国——已在每月的国债拍卖中绕过华尔街众银行,开始直接从美国政府手中购买国债。

自去年6月以来,中国已开始向纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)下达国债订单。这就是所谓的“直接竞购”。

采取这种方式,中国和其他大型债券投资者可以从一级交易商那里保留私密性。一级交易商是美国国债拍卖的承销商。

中国是美国国债的最大海外持有国(持有1.17万亿美元的美国国债),并正在向世界其他国家开放金融市场。这意味着,中国对美元资产的需求和一举一动都受到高度的关注。

近年来,美国每年修改官方数据时,会对通过伦敦进行的大买盘进行有利于中国的最终调整。如今,中国似乎已改变策略,不再通过伦敦的银行购买美国国债,以免让美国的交易商知道自己的购买活动。

自去年6月以来,中国持有的美国国债数量随着短期票据和长期票据的变化而波动不断,整体比之前的1.3万亿美元有所下滑。中国仍是美国国债的最大海外持有国,紧随其后的是日本,持有1.08万亿美元的美国国债。

一家一级交易商的一名要求不具名的交易员表示,中国在美国国债发售时下单购买的做法去年停止,他们的直接竞购加大了判断承销国债拍卖成功与否的难度。

美国财政部发言人马特?安德森(Matt Anderson)表示:“直接竞购向很多投资者开放,但根据一般政策,我们不对单个竞购者发表评论。”

CRT Capital策略师伊恩?林詹(Ian Lyngen)表示,自去年7月以来,与之前10个月相比,直接购买美国财政部定期发售的5年及以上期限债券的数量出现明显增加。这与美国国债的外国持有者持有较长期且收益率更高债券的举动相符。

林詹表示:“显然,购买数量的增加并不单纯归因于中国,中国国家外汇管理局仍可以通过华尔街购买美国国债,但看看这些数量的增加源自何处是一件有趣的事。”





可知:购买主体是 中国外汇局相关部门 购买方式是直接竞购加一级市场下单

国债期货下跌

周一,国债期货下跌,T主力合约跌0.19%,TF主力合约跌0.09%,10年国债利率3.07涨1.5bp,10年国开债利率3.49涨1.75bp。

地产持续收紧对拿地有明显的抑制作用,商品房和土地成交均大幅下滑,地产投资不容乐观;汽车销售未见好转,8月消费可能仍受其抑制;地产收紧对社融的拖累反映在了7月的社融数据上,不过企业债券融资持续改善,近期信用利差持续回落,信托收益率再度下行,指示信用扩张尚有动力;近期货币宽松预期屡次落空,资金利率R007连续回升三月,我们认为当前经济下行压力加大(8月制造业PMI再度不及预期)之际,货币总体基调是松的,但受汇率、通胀和地产三座大山的压制难以进一步宽松。

综上所述,利率债短期可能会有压力,一是货币宽松程度不及预期,二是宽信用政策仍有望发力。中期不必悲观,信用不扩,货币不紧的判断仍然成立,地产收紧和PPI延续下滑也有助于利率下行。

来源: 天然橡胶网